在股票、公司債券、現金等各類主要資產中﹐黃金是去年為數不多的佼佼者。儘管許多投資都在金融風暴中大幅縮水﹐但每盎司黃金的價格卻上漲了約4.3%。
2009年迄今﹐金價上漲了0.7%左右﹐上週五的反彈讓金價重新實現了上漲。從中長期角度看﹐人們擔心政府為提振經濟而出台的前所未有的積極政策可能推動金價繼續上漲。
這種情況大概在什麼時候出現﹐現在還無人知曉。但圣路易斯市EverBank World Markets的總裁查克•巴特勒(Chuck Butler)說﹐對於希望對沖經濟動蕩風險的投資者來說﹐今年買入黃金是個很好的主意。
支持買入黃金的理由如下：政府正在為救助計劃和刺激政策注入數萬億美元資金﹐實行這種有目的的通脹政策旨在扭轉現在的通縮壓力。刺激計劃需要增加美元供應量﹐假如因此出現了通貨膨脹﹐或者美元貶值﹐黃金就可能成為贏家﹐因為黃金就是用來對沖通脹和不兌現紙幣的。
但也有人持不同意見。 MF Global的貴金屬分析師湯姆•帕夫利茨基(Tom Pawlicki)就表示﹐自己對黃金并不怎么熱衷。他說﹐政府的數據尚未顯示出支持買入黃金的通脹跡象。而且一旦經濟恢復增長﹐美聯儲將會從經濟體系中抽回貨幣﹐從而消除通脹壓力。
雖然黃金一般被看做是實物資產﹐但現在投資者投資黃金有多種不同的渠道。以下列出的是其中的幾個渠道以及各自的優劣。
金條
就是純金﹐通常鑄成金條或者硬幣﹐重量從一克到一公斤不等。
像瑞士信貸(Credit Suisse)和Pamp Suisse鑄造的金條﹐其售價稍高於黃金的市場價格﹐通常是持有實物黃金的最便宜方式。像美國之鷹(American Eagle)金幣常常包含了珍品溢價﹐有可能略微提高成本。更稀有的金幣則可能成本還要高得多。
各地的硬幣商店通常出售金條﹐不過各種網上經銷商也大量供應﹐而且價格也低一些。像Apmex.com和BostonBullion.com就是這類網上經銷商。
好處：雖然聽起來有點“陰謀論”的味道﹐但如果政府什麼時候沒收黃金或者限制個人擁有黃金﹐就像20世紀發生過的那樣﹐那么在經濟災難中﹐持有實物黃金為你保持對自己財富的控制提供了途徑。
壞處：將黃金藏在家裡有被盜或者丟失的危險。如果存在銀行的保險柜里﹐那在你急用的時候如果銀行不開門就取不出來。而且存在保險柜里﹐假如出現了災難性事件﹐是沒有保險保障的。
共享賬戶
它就像一個存黃金的銀行賬戶﹐黃金實際存在金庫里。每盎司黃金的溢價不到市場價的1%﹐使其成為比持有實物黃金更便宜的方式。
共享賬戶分為“特別劃分”賬戶和“非特別劃分”賬戶﹐主要取決於賬戶提供商。前者是指你的賬戶中具體說明哪些金條屬於你﹐這些金條會有編號﹔後者指的是賬戶只表明你有多少黃金﹐但不對應到具體的金條。前者每年都要收取儲存費和保險費﹐而後者通常沒有。網上經紀商Kitco.com和EverBank.com 提供共享賬戶。
好處：也許這是儲存黃金的最安全的方式﹐因為黃金存在金庫里﹐而且存貨定期清點。你還可以要求將黃金寄給你﹐不過通常得支付運費和鑄造費。
壞處：時間一長﹐“特別劃分”賬戶的年費加起來是個不小的數目。一些“非特別劃分”賬戶是以公司的名義開設的﹐這意味著如果公司倒閉﹐公司債權人可以瓜分公司財產﹐其中包括你的黃金。
交易所交易基金(ETF)
這些基金就像交易所的股票一樣能進行交易﹐每一股代表一盎司黃金的一定比例。比如說﹐每股SPDR黃金股票交易基金(SPDR Gold Shares ETF)代表0.1盎司黃金。這些股票一般都有實物黃金支持﹐黃金存在倫敦、紐約和蘇黎世﹐并定期審計。
好處：相對來說這是成本效益高的一種持有方式﹐因為不用支付保險和儲存費用。你也不實際持有黃金實物﹐所以沒有鑄造費﹐不用冒丟失或被盜的風險。買入或售出瞬時就可完成。
壞處：主要是交稅。政府將黃金當收藏品看待﹐因此黃金交易基金的資本利得稅率為統一的28%﹐幾乎相當於股票長期資本利得稅稅率的兩倍。
你還要支付大約0.4%的交易所交易基金管理費﹐這會使賬戶縮水。你不能要求將黃金鑄成金條。而且﹐標準普爾股票研究部(Standard & Poor's Equity Research)分析師里奧•拉金(Leo Larkin)說﹐一些人認為﹐一旦政府沒收黃金的話﹐交易所交易基金黃金可能也在沒收之列。
礦產股
有了上市的采礦公司﹐你不用持有黃金﹐可以持有采礦公司的股票。這是杠桿最高的黃金遊戲﹐因為黃金價格的漲跌會傳遞到公司將開采的數十萬甚至數百萬盎司黃金。
好處：資金的杠桿效應大。USAA貴金屬與礦產基金(USAA Precious Metals & Minerals Fund)的投資組合經理馬克•約翰遜(Mark Johnson)估計﹐與通過購買采礦公司的股票持有黃金的方式相比﹐你可能需要投入兩倍的資金來持有金條或者交易所交易基金﹐才能達到同樣的效果。
壞處：面臨各種公司風險和地緣政治風險﹐具體取決於特定的黃金開採公司所開展業務的國家。而且采礦是能源密集型行業﹐能源價格上漲會抵消金價上漲帶來的部分收益。
