美國摟錢﹐中國撈物
如果讓奧巴馬為今後三個月許愿﹐他很可能乞求上帝不要讓美國的經濟復甦來得“太早”﹔如果問中國經濟刺激計劃的最大命門在哪裡﹐或許是大宗商品價格的突然回升﹐這相當於河渡到一半船突然漏水了。
奧巴馬經濟復甦計劃的成功仰賴於錢﹐足夠多的錢﹔而美國現在最缺的也是錢﹐而且隨著經濟刺激計劃的推進﹐會越來越缺錢。然而天隨人愿﹐美國突然之間遇到了幾十年未曾有過的好運﹕在全球經濟危局下美元成了投資者的最大避風港﹐美國國債則成了避風港裡最便捷的停靠碼頭。全球經濟形勢越黯淡﹐美元越堅挺﹐美國國債賣得越火﹐更喜人的是美國貿易逆差反而在美元走強之際逐月收窄。
強勢美元有利於美國政府發債融資﹐這對今年面臨2萬億美元預算缺口的奧巴馬政府當然求之不得﹔然而在正常情況下﹐強勢美元會導致美國貿易逆差增大﹐所以布什政府雖然口頭上堅持強勢美元政策﹐但為刺激國內經濟實際上卻放任美元貶值﹐而這卻又加大了國內的通脹壓力、增加了國債發行成本﹐真真讓美國政府左右為難。然而從天而降的深度危機卻給美國解了套﹐強勢美元既然沒有導致貿易逆差上升﹐那剩下的就只有好處了﹕它一方面緩解了國內的通脹壓力﹐使美國可以開足馬力印鈔票而不必擔心物價飛漲﹔另一方面又提升了美國國債對海外投資者的吸引力﹐使全球資金自覺自願地來給美國填補財政窟窿。
如果說美國經濟振興最缺的是錢﹐那麼中國維持經濟高增長最大的障礙就是物﹐具體而言就是大宗商品價格。中國近幾年遭遇的最大尷尬就是買什麼漲什麼﹐你要經濟高速增長﹐它就來個全球商品大幅飆升﹐弄得你空有充足資金卻不敢放手投資。中國去年第四季度經濟增長速度驟降﹐出口不振固然是重要原因﹐但前幾個月國內投資被過分壓縮也難辭其咎。現在好了﹐儘管中國1月份的放貸額高達1.62萬億元﹐相當於把4萬億元經濟刺激計劃所需的錢一下子放出去40%﹐但中國當前面臨的卻是通貨緊縮壓力﹐要擱半年前﹐計劃官員們做夢都得笑醒了。而中國礦業巨頭趁國外礦產商資金緊缺之際出手收購﹐更是為中國日後平抑全球大宗商品價格埋下了伏筆。
綜上所述﹐美國當前幾十年難遇的好局面如果想多維持一段時間﹐經濟領域適量的“壞消息”可能反而不是壞事。而標誌著世界經濟走出低谷的大宗商品價格顯著回升﹐對北京而言卻有可能是場惡夢﹐因為這會使中國眾多進行到一半的高投資、高物耗項目陷入進退兩難的境地。
隨著美國經濟刺激計劃開始進入落實階段﹐大宗商品價格顯著回升的日子無疑會日益逼近。面對這一局面﹐北京唯一能做的就是加快刺激經濟項目的推進速度﹐而這必然會激起相關企業的大干快上豪情﹐中國股市今年以來脫離經濟基本面的持續上漲理應與此有密切關係。
一個要趁便宜摟錢﹐一個要趁便宜撈物﹐美中兩國能夠如愿以償嗎﹖我們不妨拭目以待。
