2008年10月09日08:23
為了抵消日益加劇的金融危機給全球經濟帶來的衝擊﹐美國聯邦儲備委員會(Fed)、歐洲央行(ECB)等全球六大央行週三聯手大幅減息﹔這一緊急減息舉措顯示了全球協調行動的決心。
面臨著全球股市暴跌、美國金融危機不斷向海外經濟體蔓延的不利狀況﹐包括英國、加拿大、瑞典和瑞士央行在內的六大央行決定攜手將基準利率下調半個百分點。市場此前已經就全球聯合減息問題猜測了一週多時間﹔中國、香港和澳大利亞央行已於週三先後單獨宣佈減息。日本央行(Bank of Japan)對此舉表示贊同﹐但日本利率水平過低﹐難有減息空間。
美國股市午盤大多走低﹐但市場走勢依舊振盪。歐洲股市大幅下滑﹐在全球攜手減息之前﹐亞洲股市週三收盤急劇下挫。
全球主要央行正在努力避免重犯前人在大蕭條時期之前的錯誤。減息有助於抵消銀行不願互相拆借導致的信貸緊縮不利局面﹐也降低了央行自身向金融體系提供不斷增加的貸款的利率。
在上世紀80年代末和90年代初﹐全球央行和財政部長就匯率和利率採取協調行動較為常見﹐隨後這種做法逐漸失寵。但面對全球金融危機的緊迫性以及危機可能給全球經濟增長帶來的風險﹐各國不得不再次採取協調舉措。甚至中國也破天荒地加入其中。儘管Fed在公告中沒有提到中國﹐中國週三也將基準1年期貸款利率下調了0.27個百分點﹐並取消了存款利息稅。
此次Fed之所以在10月28日-29日的政策例會之前緊急宣佈減息、將基準目標利率降至 1.5%﹐是因為受信貸市場動蕩影響﹐未來數月美國經濟前景可能會顯著惡化。直到最近幾週之前﹐Fed還不願進一步減息﹐主要是因為目睹過去一年大宗商品價格劇烈波動後﹐他們擔心減息會加劇通脹風險。
此次減息也標誌著歐洲央行改變了立場﹔出於通貨膨脹方面的擔憂﹐歐洲央行此前一直將基準目標利率穩定維持在4.25%。
歐洲央行的唯一職責就是維持歐元區物價穩定﹐9月份歐元區年通貨膨脹率為3.6%﹐幾乎是歐洲央行略低於2%通脹目標的兩倍。
歐洲央行上週四決定維持基準利率不變﹐但行長特里謝(Jean-Claude Trichet)在會後新聞發佈會上表示﹐鑒於市場動蕩看起來越來越可能影響到經濟增長和通貨膨脹﹐央行官員們已經討論了減息的問題。歐洲央行週三決定將基準利率下調至3.75%﹐許多經濟學家表示﹐歐洲央行可能會在11月6日的例會上再次減息。
歐洲央行之前只有過一次與Fed聯手的經歷﹐那是在911恐怖襲擊之後﹐兩家央行同時將基準利率下調了50個基點。
英國央行是在週四例會前一天做出降息決定的。在減息50個基點後﹐英國關鍵利率降至4.5%。
各央行在一份聯合聲明中表示﹐隨著商品價格下滑﹐通脹壓力已開始有所緩解﹔近期金融危機形勢的惡化加大了經濟增長的下行風險﹐威脅價格穩定的物價進一步上行風險也隨之消退﹐因此有理由放鬆全球貨幣環境。
自從2007年8月份信貸危機爆發以來﹐各國央行官員多次採取集體行動﹐以化解短期貨幣市場壓力。由於近幾週來形勢每況愈下﹐央行加大了協同作戰的力度。
還有另一個重要因素促成了多家央行的聯合行動。那是因為當一個國家為自保而有所動作時（例如冰島對其所有銀行存款提供擔保）﹐有可能引發其他國家的問題。與其等待本國政界就如何最佳運用納稅人資金支持搖搖欲墜銀行系統達成共識﹐還不如各央行官員攜手﹐迅速減息、發表聯合聲明來得容易一些﹐因為各國官員有時發現他們彼此要比本國政界領袖之間有更多共通之處。
事實上﹐央行在本週五七大工業國(G7)財長及央行行長舉行會議前採取行動也表明﹐央行的獨立性使得它們能做出快速反應﹐而無需事先在政治上達成共識。
Fed官員擔心信貸市場的動蕩將進一步傷及已因住房市場低迷和能源價格高企而受纍的美國經濟。由於銀行收緊了信貸﹐使得消費者及企業均難以獲得貸款﹐美國的消費者支出和整體經濟有可能在本季度出現萎縮。
聯邦公開市場委員會(FOMC)10位委員均對減息投下了贊成票。
Fed在週三早間的一份聲明表示﹐最新經濟數據表明近幾個月來美國的經濟活動顯著放緩﹔而且金融市場動蕩的加劇有可能進一步限制支出﹐原因之一在於它使得家庭及企業更難獲得貸款的支持。
Fed聲明指出﹐通貨膨脹率仍居於高位﹐但FOMC相信能源及其他大宗商品價格的下滑以及經濟活動前景的轉暗已經降低了通脹的上行風險。
Fed和其他央行還下調了直接貸款利率。在將貼現窗口利率下調了50個基點後﹐現在金融機構向Fed借款時只需支付1.75%的利息。
荷蘭商業銀行(ING, 又名：安銀銀行)經濟學家詹姆斯•奈特利(James Knightley)在一份寫給客戶的報告中表示﹐考慮到央行正越發承擔起最終貸款人的重任﹐預計它將繼續降低借貸成本。
聯合行動的另一個目標是提振全球信心。但Capital Economics Ltd.首席全球經濟學家傑索普(Julian Jessop)說﹐就算信心有所增強也不過曇花一現﹐而且此次減息甚至不足以抵消過去幾週來市場上借貸成本上升的影響。他指出﹐各央行採取這種非常行動的事實就已經表明市場情況惡化到何種程度了。在傑索普看來﹐週三的減息將成為未來幾個月全球一系列減息行動的開始。
其他經濟學家則指出減息幅度表明決策者希望能夠影響資產價格的走勢。巴克萊(Barclays Capital)駐倫敦的經濟學家卡羅(Julian Callow)說﹐各央行正在調整經濟中的基準無風險利率水平﹐這種做法會影響所有金融資產的價格﹔因此此次各央行減息是試圖支持眼下正不斷下滑的資產價格。他認為這是央行行動的核心所在。
Sudeep Reddy / Joellen Perry
